Olie- en gasprijzen dalen door de Iran-deal, maar burgers en bedrijven blijven nog heel het jaar betalen voor de oorlog. De koopkracht van huishoudens blijft tot eind 2026 onder druk staan. Naar verwachting loopt de inflatie in de EU dit jaar op tot een piek van 3,4% in het vierde kwartaal. Dat stelt kredietverzekeraar Allianz Trade.
“Op de beurzen wordt alweer geapplaudisseerd, maar voor de meeste huishoudens en bedrijven moeten de zwaarste klappen nog komen,” waarschuwt Johan Geeroms, Director Risk Underwriting Benelux bij Allianz Trade. “Wie nu rekent op snel dalende prijzen, komt bedrogen uit: de koopkracht staat nog zeker anderhalf jaar onder druk.”
Opnieuw renteverhoging
Allianz Trade verwacht dat zowel de Amerikaanse als de Europese centrale bank in de tweede helft van dit jaar de rente nog zal verhogen, voordat er pas in de tweede helft van 2027 ruimte ontstaat voor renteverlagingen. Geeroms: “Nu al hapert de economie en als de centrale banken dan ook nog eens op de rem trappen dan hoeft er maar weinig te gebeuren om in een recessie te belanden. De kans op stimuleringsmaatregelen van de overheden is gering, eenvoudigweg omdat ze hun kruit al hebben verschoten met energie- en coronamaatregelen.”
Volgens Geeroms is er in de huidige situatie sprake van een “giftige cocktail” voor bedrijven. “Sommige bedrijven zijn al verzwakt. Daar komen nu oplopende financieringskosten bij. In een markt met een afwachtende vraag en oplopende kosten zullen extra bedrijven omvallen. En dan doel ik vooral op sectoren waarin bedrijven maar moeilijk hogere kosten kunnen doorberekenen aan klanten.”
Voorbeelden
Als voorbeeld noemt Geeroms sectoren als automotive, computerhardware en de markt voor generieke geneesmiddelen. “Hier is de concurrentie fel, zijn producten grotendeels inwisselbaar en zijn klanten extreem prijsgevoelig. Hogere kosten nemen bedrijven voor eigen rekening. Dat kan even goed gaan, maar na een tijdje gaan er koppen rollen.”
Herstel Straat van Hormuz duurt maanden
Hoewel de deal op papier een keerpunt markeert, waarschuwt Allianz Trade dat de fysieke heropening van de Straat van Hormuz een proces van maanden is. Geeroms: “Alleen al het ruimen van zeemijnen duurt naar verwachting 30 tot 50 dagen. Daarna is het afwachten of scheepseigenaren voldoende vertrouwen hebben om hun vaartuigen daadwerkelijk door de Straat te laten varen. De geschiedenis leert, kijk naar de Iran-Irakoorlog in 1988, dat het normaliseren van het commerciële verkeer al gauw meer dan drie maanden in beslag nam.” De onderzoekers van Allianz Trade gaan ervan uit dat 65% van de verstoorde olielevering binnen drie maanden hersteld is, en 80% binnen vier maanden. Volledige normalisatie wordt pas aan het einde van 2026 verwacht.
Europa kwetsbaarder dan VS
Allianz Trade stelt vast dat Europa de energieschok zwaarder voelt dan de Verenigde Staten. De VS zijn netto-exporteur van energie en profiteren juist van hogere grondstofprijzen. Europa is netto-ímporteur van olie en gas. Energierekeningen nemen in de eurozone een groter deel van het besteedbaar inkomen in beslag dan in de VS.
Als conflict opnieuw oplaait
Volgens Geeroms is de huidige Iran-deal broos en is de kans aanzienlijk dat het conflict in het Midden‑Oosten opnieuw oplaait. “Dat zal een nieuwe schok teweegbrengen. Opnieuw hogere energie‑ en transportprijzen. Centrale banken zullen dan nóg langer in de remmen moeten knijpen. Voor Europa – als kwetsbare, energie‑afhankelijke regio – doemt dan het donkerste scenario op.”
foto Johan Geeroms
