[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"article-cdce2caf-9823-489b-9a7a-7ef8bcd32279--":3,"related-articles-undefined-undefined-2422b452-97aa-4fba-93db-956c59a65afc-true":18},{"id":4,"type":5,"title":6,"pubDate":7,"logoUrl":8,"anpFeedCategory":9,"organisationTitle":10,"thirdParty":11,"body":12,"note":13,"city":14,"website":15,"orgId":16,"description":17},"cdce2caf-9823-489b-9a7a-7ef8bcd32279","PRESSRELEASE","ECB twijfelt: stoppen of doorgaan met opkopen?","2017-09-14T10:00:00.135+02:00","https:\u002F\u002Fwww.persberichten.nl\u002Ffile\u002Flogos\u002F2422b452-97aa-4fba-93db-956c59a65afc\u002F02d69eb3-8554-4eec-9f06-e8784e7cc907.jpg","Economie","Euler Hermes",false,"\u003Cp>\u003Cstrong>Hoe bouwt de Europese Centrale Bank (ECB) het opkoopprogramma af? Dit najaar hakt de bank de knoop door. Een lastig dilemma: direct stoppen met opkopen van (staats)obligaties zorgt per direct in Italië voor financiële onrust. Doorgaan met opkopen leidt tot grote spanning op de Duitse obligatiemarkt. De researchafdeling van Euler Hermes zet, samen met Allianz - een van de grootste verzekeraars ter wereld -  de opties voor de ECB op een rij. \u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>Volgens Johan Geeroms, senior risk manager van Euler Hermes Nederland, zit de ECB gevangen in een spagaat: “De economische groei in de eurozone is behoorlijk naar boven bijgesteld. De waarde van de euro is snel opgelopen en tegelijkertijd wil het maar niet lukken om de inflatie op te krikken. Die daalt namelijk weer. Omdat de stijgende euro onze import goedkoper maakt. Dat heeft een deflatoir effect.\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>Tegen deze achtergrond is het lastig kiezen voor de ECB. Stoppen met geld pompen in Europa? Dat zal de euro verder opjagen. Ook zal een land als Italië direct in financiële stress raken. Niet alleen omdat de banken daar nog steeds fragiel zijn, maar ook vanwege de verkiezingen die daar in het voorjaar van 2018 plaatsvinden. Grote financiële onzekerheid in Italië kan Europa weer terugduwen in de malaise van een paar jaar geleden.”\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>Eeuwig doorgaan op de huidige weg kan de ECB ook niet. Geeroms: “De ECB moet haar eigen balans weer op orde krijgen. Dat lukt natuurlijk niet als de bank blijft opkopen en aflopende obligaties blijft herinvesteren. De cen­tra­le bank lijdt aan uit­stel­ge­drag. Haar op­koop­pro­gram­ma van over­heids­obli­ga­ties, waar­mee ze sinds maart 2015 al voor meer dan 2.000 mil­jard euro aan li­qui­di­tei­ten in de markt pomp­te, loopt in de­cem­ber af. Dan moet de ECB in elk geval be­slis­sen of het pro­gram­ma wordt voort­ge­zet - even­tu­eel in ge­re­du­ceer­de vorm - of wordt beëin­digd. Het op­koop­pro­gram­ma botst onderhand ook op zijn li­mie­ten: de ECB heeft moeite om nog Duit­se en Por­tu­ge­se obli­ga­ties te vin­den om te kopen.”\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cstrong>Vier opties\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>Volgens de researchafdeling van Euler Hermes heeft de ECB de volgende vier mogelijkheden om het opkoopprogramma af te bouwen:\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>-          Het huidige beleid doorzetten. Dat wil zeggen: de ECB koopt per maand 60 miljard euro aan staatsobligaties en herinvesteert aflopende staatsobligaties. Volgends Euler Hermes is dit scenario onwaarschijnlijk.\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>-          Afbouwen\u002Fstoppen met het maandelijkse opkopen en doorgaan met het herinvesteren van aflopende staatsobligaties (tapering). Volgends Euler Hermes is dit scenario het meest waarschijnlijke.\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>-          De ECB blijft doorgaan met het maandelijks opkopen van staatsobligaties voor 60 miljard euro per maand maar herinvesteert aflopende staatsobligaties niet (soft tapering). Volgens Euler Hermes heeft dit de voorkeur.\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>-          De ECB stopt zowel met het opkopen van waardepapieren als ook met het herinvesteren van aflopende staatsobligaties. Dit is volgends Euler Hermes een zeer onwaarschijnlijk scenario.\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>Geeroms: “Het verschil tussen ‘tapering’ en ‘soft tapering’ is gradueel, maar economisch gezien van groot belang. Het heeft namelijk hele specifieke effecten op verschillende Europese landen. Door te blijven opkopen, maar niet meer te herinvesteren (dus soft tapering) geef je zwakke financiële landen als Italië de zekerheid van een lage rente. Dat is belangrijk omdat lage rente betekent dat het voor zwakke landen ‘gemakkelijk’ blijft om aan hun schulden te voldoen. Door aflopende obligaties niet meer te herinvesteren zorgt de ECB er ook voor dat haar balans weer op orde komt.”\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cstrong>Nadeel treft vooral Duitsland\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>Volgens Geeroms is een belangrijk nadeel dat de ECB tegen opkoopgrenzen aanloopt in Duitsland. “Afgesproken is dat de ECB per economie maar 33% van het totaal van de staatsobligaties in bezit mag hebben. In Duitsland zit de ECB al tegen dit plafond. Daar komt bij dat Duitsland in vergelijking met andere Europese landen een lage schuldenlast heeft. Dat bemoeilijkt het opkopen. De verhoudingen binnen het opkoopprogramma dreigen hierdoor scheef te worden.”\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>Het bijbehorende rapport van Euler Hermes kunt u bekijken op http:\u002F\u002Fwww.economischetrends.nl\u002Feconomisch-onderzoek\u002F198\u002Fecb-twijfelt-stoppen-of-doorgaan-met-opkopen\u003C\u002Fp>","Euler Hermes is wereldmarktleider op het gebied van kredietverzekeringen en een van de leiders op het gebied van (bank)garanties en incasso. Met ruim 100 jaar ervaring en 5900 medewerkers in meer dan 50 landen biedt Euler Hermes een uitgebreide dienstverlening aan B-to-B klanten in zowel klein-, midden- en grootbedrijf als multinationals, die hun debiteuren willen verzekeren. De groep heeft in 2016 een omzet van €2.6 miljard geboekt.\r\n\r\nEuler Hermes heeft een credit intelligence netwerk ontwikkeld om de financiële stabiliteit van meer dan 40 miljoen bedrijven te analyseren. De groep heeft in 2016 in totaal €883 miljard transacties beschermd.\r\n\r\nEuler Hermes, dochtermaatschappij van Allianz, is genoteerd aan NYSE Euronext Parijs. Euler Hermes heeft een AA- rating van Standard & Poor’s en Dagong Europe.\r\n\r\n-----------------------------------------\r\n\r\nCautionary note regarding forward-looking statements: The statements contained herein may include statements of future expectations and other forward-looking statements that are based on management’s current views and assumptions and involve known and unknown risks and uncertainties that could cause actual results, performance or events to differ materially from those expressed or implied in such statements. In addition to statements which are forward-looking by reason of context, the words \"may\", \"will\", \"should\", \"expects\", \"plans\", \"intends\", \"anticipates\", \"believes\", \"estimates\", \"predicts\", \"potential\", or \"continue\" and similar expressions identify forward-looking statements. Actual results, performance or events may differ materially from those in such statements due to, without limitation, (i) general economic conditions, including in particular economic conditions in the Euler Hermes Group’s core business and core markets, (ii) performance of financial markets, including emerging markets, and including market volatility, liquidity and credit events (iii) the frequency and severity of insured loss events, including from natural catastrophes and including the development of loss expenses, (iv) persistency levels, (v) the extent of credit defaults, (vi) interest rate levels, (vii) currency exchange rates including the Euro\u002FU.S. Dollar exchange rate, (viii) changing levels of competition, (ix) changes in laws and regulations, including monetary convergence and the European Monetary Union, (x) changes in the policies of central banks and\u002For foreign governments, (xi) the impact of acquisitions, including related integration issues, (xii) reorganization measures, and (xiii) general competitive factors, in each case on a local, regional, national and\u002For global basis. Many of these factors may be more likely to occur, or more pronounced, as a result of terrorist activities and their consequences. The company assumes no obligation to update any forward-looking statement.","'s-Hertogenbosch","http:\u002F\u002Fwww.economischetrends.nl","2422b452-97aa-4fba-93db-956c59a65afc","Hoe bouwt de Europese Centrale Bank (ECB) het opkoopprogramma af? Dit najaar hakt de bank de knoop door. Een lastig dilemma: direct stoppen met opkopen van (sta",[19,32,42,51,60,69,78,87,96,105],{"id":20,"title":21,"pubDate":22,"logoUrl":23,"thirdParty":11,"imageUrls":24,"orgId":16,"branches":27,"description":31},"2ec0e5e9-f407-4528-96d1-c1241b9a0560","Europees herstel onder druk door dure energie en hoge rente","2026-10-07T08:00:00.342+02:00","https:\u002F\u002Fwww.persberichten.nl\u002Ffile\u002Flogos\u002F2422b452-97aa-4fba-93db-956c59a65afc\u002F381a11c5-5b20-433f-a232-e9a63758e34f.jpg",[25,26],"https:\u002F\u002Flh3.googleusercontent.com\u002FeZ3Mvetxi2PrruRcjbKb4l-fDmnQu0ybyALKZrB97mLZnL_rkPgpK1BLbuqQwY9SvLlMIo3LqnQoF4mP_Q2G6aC1JyyK5H7b","https:\u002F\u002Forder.perssupport.nl\u002Ffile\u002Fpressrelease\u002F2422b452-97aa-4fba-93db-956c59a65afc\u002F2ec0e5e9-f407-4528-96d1-c1241b9a0560\u002F20260928EconomicoutlookQ3AZT.pdf",[28],{"id":29,"title":30},"26100","Economie en geld","De economie van de eurozone ontsnapt aan een recessie en groeit in 2026 naar verwachting met slechts 1%, terwijl de inflatie uitkomt op 2,9%. Tegelijk verwacht ",{"id":33,"title":34,"pubDate":35,"logoUrl":23,"thirdParty":11,"imageUrls":36,"orgId":16,"branches":39,"description":41},"268070a1-c28f-495d-9f06-ff7b11c71eb9","Europese hitte kost €113 miljard, Nederland in top 5 en verliest €9,2 miljard.","2026-09-28T08:00:00.069+02:00",[25,37,38],"https:\u002F\u002Flh3.googleusercontent.com\u002FS1_7go2a6TPadzY8AvpcKJiEj1H4InT5eHs9_OvbPpHFgbaez8S-z1c1GeawmUpPVB3kkvJxY7sp_pmPAz52fjLBK9Ea3aJl","https:\u002F\u002Forder.perssupport.nl\u002Ffile\u002Fpressrelease\u002F2422b452-97aa-4fba-93db-956c59a65afc\u002F268070a1-c28f-495d-9f06-ff7b11c71eb9\u002F20260924climateeconomicreportAZ.pdf",[40],{"id":29,"title":30},"De hitte van afgelopen zomer kost de Nederlandse economie naar schatting €9,2 miljard. Nederland behoort daarmee tot de vijf zwaarst getroffen Europese economie",{"id":43,"title":44,"pubDate":45,"logoUrl":23,"thirdParty":11,"imageUrls":46,"orgId":16,"branches":48,"description":50},"c263167a-9887-48b9-b1d4-4652c39a583a","Na initiële stijging kan AI rente in Europa verlagen","2026-09-24T08:00:00.074+02:00",[25,47],"https:\u002F\u002Forder.perssupport.nl\u002Ffile\u002Fpressrelease\u002F2422b452-97aa-4fba-93db-956c59a65afc\u002Fc263167a-9887-48b9-b1d4-4652c39a583a\u002F20260917AIandratesAZT.pdf",[49],{"id":29,"title":30},"De enorme investeringen in kunstmatige intelligentie (AI) kunnen de rente op lange termijn omlaag duwen. Dat komt omdat AI de productiviteit kan verhogen en daa",{"id":52,"title":53,"pubDate":54,"logoUrl":23,"thirdParty":11,"imageUrls":55,"orgId":16,"branches":57,"description":59},"72e66803-4714-455f-bdf9-ea23774aa548","Winter met minder gasbuffer: prijs loopt op, economie houdt voorlopig stand","2026-09-21T08:00:00.083+02:00",[25,56],"https:\u002F\u002Forder.perssupport.nl\u002Ffile\u002Fpressrelease\u002F2422b452-97aa-4fba-93db-956c59a65afc\u002F72e66803-4714-455f-bdf9-ea23774aa548\u002F20260916EnergyUpdateAZT.pdf",[58],{"id":29,"title":30},"Europa gaat met de laagste gasvoorraden in jaren richting winter, terwijl de groothandelsprijs voor gas in enkele maanden bijna is verdubbeld. Toch verwacht kre",{"id":61,"title":62,"pubDate":63,"logoUrl":23,"thirdParty":11,"imageUrls":64,"orgId":16,"branches":66,"description":68},"b214ba91-07dc-446a-ac54-864ae64545ce"," Verborgen AI-schuldenberg vergroot risico voor Nederlands pensioengeld","2026-09-14T08:00:00.071+02:00",[25,65],"https:\u002F\u002Forder.perssupport.nl\u002Ffile\u002Fpressrelease\u002F2422b452-97aa-4fba-93db-956c59a65afc\u002Fb214ba91-07dc-446a-ac54-864ae64545ce\u002F20260910AIcebergAZT.pdf",[67],{"id":29,"title":30},"Amerikaanse techgiganten bouwen in recordtempo een onzichtbare schuldenberg op om de kostbare race rond kunstmatige intelligentie (AI) te financieren. Hoewel de",{"id":70,"title":71,"pubDate":72,"logoUrl":23,"thirdParty":11,"imageUrls":73,"orgId":16,"branches":75,"description":77},"49fe1690-da95-4e7e-a508-33f7a08ae34a","AI-economie biedt Nederland volop kansen; industrie en handel onder druk","2026-09-10T08:00:00.101+02:00",[25,74],"https:\u002F\u002Forder.perssupport.nl\u002Ffile\u002Fpressrelease\u002F2422b452-97aa-4fba-93db-956c59a65afc\u002F49fe1690-da95-4e7e-a508-33f7a08ae34a\u002F20260907SectorAtlasAZT.pdf",[76],{"id":29,"title":30},"De Europese economie groeit dit jaar slechts met +0,9%. Vooral de winstgevendheid van steeds meer bedrijven in handel en industrie staat onder druk. Dat geldt o",{"id":79,"title":80,"pubDate":81,"logoUrl":23,"thirdParty":11,"imageUrls":82,"orgId":16,"branches":84,"description":86},"1f224236-6be3-4da1-aeb2-695eecf5d94a","Politieke onrust kost Europa miljarden. Nederland uitzondering","2026-07-31T08:00:00.103+02:00",[25,83],"https:\u002F\u002Forder.perssupport.nl\u002Ffile\u002Fpressrelease\u002F2422b452-97aa-4fba-93db-956c59a65afc\u002F1f224236-6be3-4da1-aeb2-695eecf5d94a\u002F20260723PoliticalFragilityAZT.pdf",[85],{"id":29,"title":30},"Politieke onrust kost Europa miljarden omdat het de rente op staatsleningen opdrijft. Volgens onderzoek van kredietverzekeraar Allianz Trade heeft de ‘politieke",{"id":88,"title":89,"pubDate":90,"logoUrl":23,"thirdParty":11,"imageUrls":91,"orgId":16,"branches":93,"description":95},"1acb1d65-6d32-4c46-8fa8-559ce56209cd","Nieuwe VS‑tarieven: Export EU duurder en supply chains verschuiven","2026-07-24T08:00:00.074+02:00",[25,92],"https:\u002F\u002Forder.perssupport.nl\u002Ffile\u002Fpressrelease\u002F2422b452-97aa-4fba-93db-956c59a65afc\u002F1acb1d65-6d32-4c46-8fa8-559ce56209cd\u002F20260722Tradewarupdate.pdf",[94],{"id":29,"title":30},"Met het aflopen van het tijdelijke Amerikaanse basistarief van 10% op vrijwel alle importen op 24 juli stapt Washington over op een veel strenger en langduriger",{"id":97,"title":98,"pubDate":99,"logoUrl":23,"thirdParty":11,"imageUrls":100,"orgId":16,"branches":102,"description":104},"4684dc1c-d88e-4d17-9031-faf3a0957a2b","Werkkapitaal Nederlandse bedrijven zit steeds langer vast ","2026-07-16T09:00:00.080+02:00",[25,101],"https:\u002F\u002Forder.perssupport.nl\u002Ffile\u002Fpressrelease\u002F2422b452-97aa-4fba-93db-956c59a65afc\u002F4684dc1c-d88e-4d17-9031-faf3a0957a2b\u002F20260716globaldsoAZT.pdf",[103],{"id":29,"title":30},"Bedrijven moeten langer op hun geld wachten. De gemiddelde periode tussen inkoop (grondstoffen, voorraad) en betaling van de bestelling door de klant, de zogehe",{"id":106,"title":107,"pubDate":108,"logoUrl":23,"thirdParty":11,"imageUrls":109,"orgId":16,"branches":111,"description":113},"b11f2248-3921-4eab-a485-9336f4a88e36","Economische gevolgen overstromingen in EU: Nederland zeer kwetsbaar","2026-07-13T08:00:00.063+02:00",[25,110],"https:\u002F\u002Forder.perssupport.nl\u002Ffile\u002Fpressrelease\u002F2422b452-97aa-4fba-93db-956c59a65afc\u002Fb11f2248-3921-4eab-a485-9336f4a88e36\u002F20260709floodeuropeAZT.pdf",[112],{"id":29,"title":30},"Nederland hoort tot de economisch meest kwetsbare landen van de EU als het gaat om overstromingsrisico. Dat blijkt uit het rapport 'Europa onder water' van kred"]