Groeiende interesse in ondergrondse infrabedrijven: consolidatie zet door
Schaalgrootte is van belang om relevant te blijven
De ondergrondse infrasector kent een toenemende mate van consolidatie. Waar het speelveld voorheen bestond uit een mix van enkele zeer grote spelers en veel kleinschalige, gespecialiseerde bedrijven zien we nu dat kleine bedrijven terrein verliezen. De belangrijkste reden hiervan is het gebrek aan capaciteit voor de sterke verduurzamingsopgave binnen Nederland.
De consolidatietrend in de ondergrondse infrastructuur zal de komende jaren blijven doorzetten. Voor grotere bedrijven liggen er kansen om hun marktpositie te verstevigen en strategisch te groeien. Voor kleinere spelers is het moment aangebroken om aan te haken bij grotere samenwerkingsstructuren of bewust te kiezen voor nichepositionering, waarbij een specifieke tak in de dienstverlening wordt verdiept en daarmee de focus verlegt.
Dit blijkt uit een onderzoek van Aeternus. In het onderzoek gaan ze in op:
Overnameprijzen in de markt
De multiples in de ondergrondse infrasector liggen doorgaans tussen de 4x en 8x de (genormaliseerde) EBITDA. Dit is hoger dan het gemiddelde van het Nederlandse MKB dat op 4,7x ligt.
De explosieve groei in netverzwaring en waterbeheersing
Netbeheerders zoals Liander, Enexis en Stedin kampen met regulering en het vraagstuk van netcongestie van het elektriciteitsnet. In totaal verwachten de drie grootste regionale netwerkbedrijven tot 2030 circa 20 miljard Euro te moeten investeren in de uitbreiding en verzwaring van het regionale elektriciteits- en gasnet. De groeiende vraag naar ondergrondse infrastructuur is het gevolg van de energietransitie en de toenemende verstedelijking, waardoor de vraag naar kabel- en leidingwerk toeneemt.
Emissieloos bouwen
De omschakeling naar emissieloos bouwen zorgt voor veel interne veranderingen bij ondergrondse infra bedrijven. Er worden momenteel verscheidene strengere voorwaarden gesteld in het kader van emissieloos bouwen bij uitgegeven aanbestedingen van bijvoorbeeld netbeheerders, waardoor de ondergrondse infrastructuur sector op voorhand innovaties en maatregelen zullen moet doorvoeren om in aanmerking te komen voor aanbestedingen.
De actieve landelijke spelers in de sector
Infra Group is een belangrijke speler gespecialiseerd in de aanleg, onderhoud en modernisering van ondergrondse- en bovengrondse infrastructuur. Ze hanteren een actieve buy-and-build strategie in de Franse, Belgische en sinds een paar jaar ook in de Nederlandse markt.
Daarnaast is Van Gelder een andere grote landelijk opererende speler, die door middel van organische groei en overnames een grotere rol wil spelen in de huidige infrasector.
Een derde actieve landelijke speler op het gebied van overnames is de Jaro Groep (onderdeel van FIELDS Group sinds 2024). Onder de Jaro Groep vallen sinds kort BeKaBe Bekabeling, HT Infra en Reijm Nieuwekerk.
De belangstelling van private equity in de sector
De ondergrondse infrasector kenmerkt zich door een significant aantal overnames in de afgelopen jaren, waarbij private equity partijen inspelen op de verduurzamingsopgave die Nederland staat te wachten.
Benieuwd naar de gehele analyse? Groeiende interesse in ondergrondse infrabedrijven: consolidatie zet door.
