Kopers in de infrasector kiezen selectiever hun targets
Op basis van de analyse van het Construction en Real Estate brancheteam van Aeternus is Unsal Infratechniek uit Barendrecht de best presterende onderneming. De onderliggende scores bevestigen dat de Top 5 op wezenlijk verschillende manieren aan de top is gekomen.
De financieel best presterende Top 5 infrabedrijven zijn:
- Unsal Infratechniek
- Timmermans Infra
- Van den Heuvel
- Alsema
- Van Baarsen Buisleidingen
Waar Unsal Infratechniek vooral uitblinkt door een uitzonderlijk gebalanceerd totaalprofiel, valt Timmermans Infra op met efficiency en groeikracht. Van den Heuvel onderscheidt zich met schaal en productiviteit per medewerker. Alsema is de sterkste financiële performance. Van Baarsen Buisleidingen bewijst dat ook een specialistisch nutsprofiel met solide marges en hoge output per FTE tot een toppositie kan leiden. Daarmee onderstrepen de uitkomsten dat de ondergrondse infrasector een markt van verschillende bedrijfsmodellen is die elk op hun eigen manier financieel kunnen excelleren.
Analyse van de Top 20
- Zes van de Top 20 onderzochte bedrijven wisten een brutowinstgroei te behalen die boven het gemiddelde van 26,9% per jaar (CAGR) lag. Deze sterke groei is een resultaat van de actualiteit en de noodzaak van werkzaamheden binnen de infrasector;
- Acht van de Top 20 bedrijven behaalden een hogere arbeidsproductiviteit dan het gemiddelde van 42,1%;
- Het gewogen gemiddelde van de EBITDA/brutowinst-verhouding voor de 20 bedrijven bedroeg 25,9% over de periode 2022-2024;
- Het rendement op het geïnvesteerd vermogen bedroeg over de periode 2022-2024 gemiddeld 23,0% voor de Top 20 bedrijven en 8 van de 20 bedrijven realiseerden zelfs een hogere ROIC.
In het Top 20 rapport gaat Aeternus verder in op:
Een sector vol kansen en uitdagingen
De Nederlandse ondergrondse infrastructuur sector bevindt zich momenteel in een transitiefase naar een complexere marktstructuur, waarin renovatie, verduurzaming en systeemintegratie een steeds centralere rol innemen. Het komende decennium zal naar verwachting worden gekenmerkt door een verdere consolidatie en professionalisering van de sector, waarbij overnames en schaalvergroting bepalend zullen zijn voor de marktverhoudingen.
Tegelijkertijd kent de sector ook diverse uitdagingen. Een aanzienlijk deel van de infrastructuurprojecten bevinden zich nog in de voorbereidingsfase, terwijl uitvoerende partijen regelmatig te maken krijgen met vertragingen en uitstel van projecten. Dit kan de continuïteit en doorstroming binnen de projectpipeline onder druk zetten. Daarnaast blijven structurele personeelstekorten en schaarste aan gespecialiseerde niche-dienstverleners, zoals buizen- en kabelleggers, belangrijke aandachtspunten.
De afgelopen jaren zijn er veel ontwikkelingen geweest in de infrasector. De verduurzamingsopgave en energietransitie in Nederland spelen daarin belangrijke factoren. Dit zorgt ervoor dat er structureel meer geld beschikbaar wordt gesteld voor onderhoud, vervanging en verduurzaming van de infrastructuur in Nederland. Bedrijven in de sector zullen dus de komende jaren in het algemeen een goede toestroom van opdrachten hebben met een hogere bezettingsgraad, wat de rentabiliteit van de ondernemingen zal verbeteren.
Consolidatiegolf gedreven door Private Equity
Investeerders in de sector zien kansen en mogelijkheden in de sector. In een groot aandeel van de overnames is de kopende partij een investeerder. Dit heeft te maken met de sectorontwikkelingen. Het personeelstekort, langdurige contracten met overheidsinstanties en buy-and-build strategieën zijn voor de investeerders belangrijke valuedrivers om hun exposure te vergroten.
Volgens Hank Schraven van investeringsmaatschappij OxGreenfield biedt de markt voor ondergrondse infrastructuur aantrekkelijke mogelijkheden voor duurzame waardecreatie. Daarbij vormt de combinatie van capaciteit, specialistische kennis en organisatiekracht een belangrijke succesfactor. Zoals Schraven stelt: “Wie capaciteit, kennis en organisatiekracht combineert kan in deze sector structureel waarde creëren.”
De overnametrend zet zich voort en wordt selectiever
Voor de komende jaren verwachten wij dat de overnametrend in de ondergrondse infrasector doorzet, maar vooral in de vorm van gerichte buy-and-build transacties. De investeringsdruk in energie-infrastructuur blijft hoog. Netbeheerders investeren tot en met 2028 jaarlijks ruim €15 miljard terwijl de uitvoeringscapaciteit in de markt schaars blijft door een hardnekkig tekort aan technici en specialisten.
Benieuwd naar de gehele analyse van het Top 20 rapport: De Top 20 best presterende infrabedrijven in Nederland.
